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中信建投的保荐能力，上半年投行IPO成绩单

在2022年上半年A股表现低迷之下，新股IPO数量也出现明显下滑。但是，募资规模与投行承销保荐收入实现了逆势上涨

文｜《财经》记者 张欣培

编辑｜陆玲

2022年上半年，由于受到**反复、地缘政治冲突、美联储加息等一系列因素影响，A股表现较为低迷，A股的发行节奏也有所放缓。

根据Wind万得数据，以发行日统计，今年上半年共发行了200只新股，较去年同期下滑31%。共有51家券商参与新股发行中。

值得注意的是，尽管承销数量出现大幅下滑，但是券商投行的承销保荐收入实现了逆势上涨。2022年上半年，51家券商实现了130.71亿元的保荐收入，同比微涨5%。

在承销数量上，“三中”（中信证券、中信建投、中金公司）稳居前三。中信证券上半年承销25只新股，居于榜首。不过，在承销收入上，中信建投则一举超过中信证券，成为上半年最赚钱的投行。

从整体上看，表现突出的券商有中金公司、申万宏源和东兴证券。中金公司IPO承销数量排名由2021年上半年的第12名跃升至第3名。申万宏源亦由去年同期的第21名升至第9名。在IPO承销收入排名上，东兴证券则一举上升11名，由此前的第21名上升至第10名。

此外，平安证券因乐视网造假事件被暂停保荐资格三个月，目前旗下项目均处于中止状态。广发证券尚未从此前的康美药业造假处罚中恢复过来，作为头部券商，上半年IPO承销数量仅有3家。

Wind万得数据显示，今年上半年，新股发行审核状态为终止（撤回）、暂缓表决、终止审查、中止审查、终止（审核不通过）、中止注册的项目数量达到了167家。其中，终止（撤回）的项目达93个，涉及多家券商，海通证券成为企业撤回的重灾区。

“企业撤回大多数是自身原因。有一些是在更新财报之后不符合要求，不得已被迫撤回。也有一些企业，有些问题一直得不到解决也只能主动撤回。质地较好的公司，在会审核流程较快。”一位投行人士向《财经》记者表示。

以发行日计算，今年上半年共发行了200只新股，51家券商参与其中。其中，承销数量超过10家的券商仅有11家，有21家券商承销的数量仅为1家。两极分化依然十分明显。排名前十的券商总计占有69%的市场份额。

中信证券、中信建投、中金公司稳居前三。中信证券上半年承销新股25只，市场份额为12.5%，居于行业首位。中信建投以22家新股承销数量紧随其后。中信证券与中信建投是仅有的承销新股数量均超过20只的券商。

中金公司上半年承销新股15只，尽管与中信证券、中信建投有一定差距，但在业内排名依然居前，行业排名第三。头部券商的国泰君安与海通证券则均以14家的新股承销数量并列第四。华泰联合以12家的新股承销数量位列第六。

与去年同期相比，排名上升较快的是中金公司与申万宏源。2021年上半年，中金公司在IPO承销家数排名上仅位于行业第12位。今年上半年则跃居行业第三。申万宏源则由去年同期的第21名升至第9名。

2022年上半年券商投行IPO承销家数排名

值得一提的是，头部券商中的广发证券营收与净利稳定在行业前十，但是今年上半年其IPO承销排名仅位列行业第16名。上半年，广发证券仅承销3只新股。

广发证券投行表现不佳的原因在于康美药业造假的后续影响。2020年7月20日，受康美药业造假风波影响，广发证券收到广东证监局行政监管措施决定书，对公司采取责令改正、暂停公司保荐机构资格6个月、暂不受理公司债券承销业务有关文件12个月，以及责令限制高级管理人员权利的行政监管措施。

有投行人士向《财经》记者表示，该项处罚对广发证券产生较大影响，造成了部分投行人员与项目的流失。目前，广发证券仍处于恢复期。

在中小券商投行中，民生证券、安信证券、中泰证券等表现出色。今年上半年新股承销数量超过10家的券商有7家，民生证券就是其中一家。尽管较去年相比，排名下滑2名。但民生证券上半年承销新股发行数量依然达到11家。

2015年，原证监会创业板部主任冯鹤年加盟民生证券，随后担任董事长。在冯鹤年的带领下，民生证券投行异军突起，成为行业黑马。2020年与2021年，民生证券IPO承销数量均位居行业第五。但随着冯鹤年今年6月因涉嫌严重违纪违法接受调查，民生投行未来发展也充满未知。

此外，安信证券新股承销数量是8家，位列行业第八。中泰证券、招商证券、光大证券分别以4家的新股承销数量并列第十。

一些小型券商在上半年新股发行中也有所收获。例如，华龙证券、华英证券、渤海证券、申港证券、甬兴证券、申港证券等券商均承销了1家新股的发行。

但也有多家中小券商排名出现较大幅度滑落。例如，国金证券去年上半年承销新股数量是8家，排第11名。今年上半年承销数量仅有2家，排第24名。中原证券排名由去年同期的第17名下滑至45名。浙商证券去年上半年承销新股数量6家，但今年上半年颗粒无收。

从IPO承销收入指标看，Wind数据显示，今年上半年有25家券商的IPO承销保荐收入超过亿元，其中超过10亿元的有4家。不过有26家券商新股保荐收入低于1亿元。

上半年，中信建投一举超过中信证券，成为最赚钱的券商投行。2022年上半年，中信建投实现IPO首发收入18.09亿元，市场份额13.84%，居于行业首位。中信证券以16.39亿元的新股承销保荐收入降至第二。海通证券、中金公司、国泰君安分列第三至第五名。

华泰联合则由去年同期的第三名滑落至第六名。今年上半年华泰联合实现首发承销收入7.87亿元，市场份额为6.02%。其承销数量排名也由此前的第4名下滑至第6名。

中小券商民生证券、招商证券、光大证券、东兴证券IPO承销收入均位居前十，表现最为出色的当属东兴证券。

东兴证券在IPO承销数量排名上仅位于第17位，但是其承销收入排名是行业第十。上半年，东兴证券承销的3个IPO项目为两家创业板企业深圳美好创亿医疗、北京嘉曼服饰与一家深市主板企业江西阳光乳业，合计募集资金72.81亿元。

2022年上半年券商投行IPO承销收入排名

不过，也有三家券商的承销保荐收入不足千万，分别为川财证券、中银证券与国开证券。其中，国开证券的承销保荐费用甚至不足10万。上半年国开证券作为联席承销商，与招商证券共同承销保荐了拓荆科技-U。该只新股预计募集资金22.73亿元，但实际募集资金只有2273万元。国开证券最终得到的承销保荐费用仅有9.43万元。

从募集资金看，根据Wind数据统计，2022年上半年51家券商新股发行共募集资金2601.2亿元，较去年上半年同比上升16%。

根据Wind数据统计，今年上半年募资规模超过50亿元的券商投行有11家，其中，募资规模超过百亿的券商有6家。但是也有22家的券商募资规模没有超过10亿元。渤海证券、财通证券、中德证券、西南证券、川财证券募资规模都仅为1亿多。

募集资金能力最强的是中信证券。上半年，中信证券IPO的募集资金总额是650.57亿元，位居行业首位。中信建投以401.64亿元的新股募资规模紧随其后。中金公司、海通证券募资规模均超过200亿元。

有些券商投行尽管新股承销数量不多，但是个别新股募资规模较大从而拉升了整体排名。例如，申港证券仅凭星辉环材一只新股，募资规模排名就升至第15名。星辉环材募集资金规模就达到了26.91亿元。

光大证券新股承销数量尽管只有4只，但是其中两只新股募资规模较大。纳芯微募集资金58.11亿元，诚达药业募集资金17.57亿元。有这两只新股加持，光大证券募资规模排到了行业第7名。

今年上半年，IPO新股撤回/终止/中止审核企业的数量增加。根据Wind数据统计，今年上半年审核状态为终止（撤回）、暂缓表决、终止审查、中止审查、终止（审核不通过）、中止注册的新股数量达到了167家，涉及众多券商。

其中，海通证券与中信证券受影响最大，各有10个项目终止审查、中止审查或终止（撤回）等。

西部证券在IPO承销项目数量上较为亮眼，但是受到的伤害也最大。上半年，其有9个项目未能上会。在上会的项目中，西部证券也有3个项目进展不顺利。其中，1家暂缓表决，2家未通过。

细分来看，以核准制为主的沪深主板，上半年终止审查的新股数量有22家，中止审查新股数量有6家，暂缓发行一家。总共涉及到22家券商。

其中，中止审查项目数量最多的为平安证券，有3家。因乐视网造假事件，平安证券被暂停保荐机构资格3个月，暂停时间为2022年6月23日至9月22日。暂停期间，平安证券投行的项目也相应暂停。

此外，中信证券、招商证券、申万宏源、国泰君安、财通证券各有2个项目终止审查。

在注册制下，今年上半年136个项目或中止审查、或终止（撤回）、终止（审核不通过）暂缓表决和终止注册。受伤最严重的则为海通证券，旗下有9个项目未能顺利发行。其中6个项目终止（撤回），2个项目中止审查，1个项目终止注册。

中小券商西部证券有8个项目未能过会。终止（撤回）6家，终止（审核不通过）2家。中信证券、国信证券、国泰君安各有7个项目未能过会。中信建投、中金公司、国金公司各有5个项目受到影响。

仅从终止（撤回）指标看，上半年共有93只新股终止(撤回)， 受影响最大的是海通证券，旗下有6只新股终止（撤回），其中科创板、北证各1家，创业板有4家。中信证券、西部证券、华泰联合、国信证券终止（撤回）的数量均为5家。中信建投、长城证券、开源证券、国金证券终止（撤回）项目数量均是4家。

股票市值，分为流通市值和总市值两种，等于流通股乘以股价，和总股本乘以股价。因此，影响市值的是两个因素，股本的大小与股价的高低。从图片中可以看出，总市值最大的是中信证券 因此，影响市值的是两个因素，股本的大小与股价的高低。从图片中可以看出，总市值最大的是中信证券，其次中信建投，然后海通证券。