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1、套利交易案例介绍分析：把期货的对冲玩成投机，会有什么后果？中国远洋案例分析

不知大家还记不记得，大约去年的这个时候，一艘从美国开往中国的“大豆船”成为了网红。

这艘载着7万吨大豆的轮船名叫“飞马峰号”，为了避免因加收关税的决议生效而导致的巨额损失，它必须赶在当天12点前到达中国的大连港。不过即便开足马力，飞马峰号依然无法摆脱被加收关税的命运，经过了无比纠结的“转圈”考虑之后，最终只能选择多交了4000多万人民币，结束了这笔亏本的买卖。

纠结中的大豆船

我记得当时一位做期货的朋友就感叹，为什么货主不在大豆期货市场上进行对冲操作呢？在当时贸易战的背景下，期货可以对冲一部分价格风险，这笔买卖也不至于赔几千万了。

期货与现货价格同向变动

关于对冲，可以举个形象的例子。我平时玩足彩，而且喜欢赌自己支持的球队输，这就是一种对冲。如果自己支持的球队输了，足彩上赢的钱可以弥补我的精神损失；如果球队赢了，精神上的满足则可以弥补我的金钱损失。

所以，对冲的本质很简单，就是将两种相反的结果进行互相抵消，免去后顾之忧。

现货和期货市场虽然交易机制不同，但从价格层面来说是互相平行。在多数情况下，无论是农产品、金属、能源或金融产品，其期货和现货市场的价格变动趋势是一致的。

同时，期货价格对现货具有一定的预测或指引作用。比如，今天大豆期货收盘大涨，很可能现货价格明天就跟着涨。这就是为什么在2015年“股灾”中，做空的机构要在前一天的尾盘狠砸股指期货，这样一来，第二天股票现货开盘之后就会大跌，空头趁机获利。

如何通过期货保护手里的现货

如何通过买卖期货来保护手中的现货，这里有一个简单的操作口诀：要卖就卖，要买就买。

比如，我目前持有1000股中国平安的股票，每股股价100元，准备三个月后卖出。但三个月后平安股价跌到了80元，这就产生了损失。

但如果我当初在期货市场沽出一份三个月后到期的期货，承诺届时以合约中的价格（假如同样是100元）来卖掉1000股平安。这样一来，三个月后期货合约到期，我以低于650元的价格买入期货同时平仓，保证金账户盈利，期货的收益就能在一定程度上弥补现货股票的损失。

反之，我如果三个月后要买平安的股票，担心届时股价上涨，那么就先在期货市场买入一笔三个月后到期的合约。这就是上面所说的“要卖就卖，要买就买。”

期货对冲的原则：风险规避

说到这，问题来了，如果三个月后股价涨了怎么办？假如三个月后，平安股票涨到了120元，那么现货市场我确实赚钱了，但在期货市场我也一样也赔钱了——忙活了半天，还是不亏不赚，我图个啥呢？

实际上，这就涉及对冲操作的原则——风险规避，价格锁定。

做期货与现货对冲的前提，要把自己当做一个风险规避者，而不是价差投机者。我们做对冲的首要甚至唯一目标就是规避风险，而不是赚取差价。

所以我们看到，做期现对冲的大多是企业，尤其是来自制造业、矿业、农业、能源行业的大型企业，为了确保重要原材料产品的价格稳定，他们的确有必要利用期现对冲的操作，实现成本的可控。

把对冲做成投机：中国远洋的失败

A股市场上有个做海上运输的大型企业，叫做“中国远洋”，2016年改名叫做“中远海控”。中国远洋的业绩一度很差，甚至被冠以A股“亏损王”的称号，实际上，一部分原因就在于对冲做的不够好。

中国远洋做的是运输生意，因此就要规避运输价格的波动风险。在海运行业中，“波罗的海干散货运价指数（BDI）”是一个权威指标，基本体现出海运市场的价格变动趋势。指数越高，行业越景气，对海运的需求就越大。

按道理来说，远洋担心的是运价指数的下跌，根据“该卖就卖”的原则，应该在期货市场做空，卖出BDI指数期货，弥补市场不景气的损失。

但实际上，如果你查询远洋的报表，你会发现它大约从2007年开始就在期货市场上做多，而且是大手笔做多。也就是说，远洋当时应该非常看好海运市场，他们希望在现货价格上涨的同时，在期货市场也能大赚一笔。

期货现货两头赚钱，这个想法倒是很美，可现实总是残酷的。大家可以看一下BDI指数：

2006年以来BDI指数走势

虽然BDI指数在2008年曾短暂突破了一万点高峰，但随之而来的全球性金融危机，导致指数一泻千里，仅半年时间就从一万点暴跌至800点左右，中国远洋几乎连老本都亏进去了，自此元气大伤，到今天都没缓过来。

本来妥妥的风险对冲，一念之差，让远洋活活做成了投机买卖，最终导致里外里大幅亏损，这种案例其实还真不少。

有人说远洋亏损是“人算不如天算”，我看呐，人性中永远改变不了的贪欲才是罪魁祸首——对冲的道理大家都懂，但就是抵不过投机的诱惑，这难道不是“侥幸心理”在作怪吗？

2、套利交易案例介绍分析，高大上的套利交易

套利，一个金融领域专业名词小白虽然不是太懂，但是从字面意思大概也能猜个八九不离十，因此对它情有独钟很多骗局就是基于这个幌子而设计的，接下来我们就来聊聊关于套利交易案例介绍分析?以下内容大家不妨参考一二希望能帮到您!

套利交易案例介绍分析

套利，一个金融领域专业名词。小白虽然不是太懂，但是从字面意思大概也能猜个八九不离十，因此对它情有独钟。很多骗局就是基于这个幌子而设计的。

什么是套利？在金融上是指某项价格存在明显可乘之机，并且通过一定方法可以轻松获得该项利润。

举个例子说明。假设1美元可以兑换7元人民币，可以兑换14元俄罗斯卢布；而1元人民币可以兑换1.5元俄罗斯卢布。那么请问，这里边有没有套利空间？

当然有啊。假设你现在手里有7元人民币，那么直接兑换卢布的话，可以换10.5元卢布。但是如果你先把7元人民币换成1美元，然后再用1美元去换14元俄罗斯卢布，你是不是就多换到3.5元卢布？这就是套利。

套利是合法的，但是某些金融工具的套利空间不会永远存在。因为你能发现的机会，别人也能发现。当很多人都去这么做的时候，这个价格上的“漏洞”就会自然被消除。这就是所谓的市场修复能力。

上面的例子是为了让大家更加方便地理解，在现实中，数据绝对不会这么夸张，人们是很难敏锐发现的。所以套利交易一般采取的都是计算机自动交易模式。

不同金融产品的套利本质是一样的，就是发现价格上的可乘之机，但是套利原理不尽相同。

比如期货市场的套利机制就是始终存在的，但没那么简单，绝对不是动动手就能捡钱。

对小白最有吸引力的是动动手就能稳赚价差，所以有人在网上推荐大家参与封闭式基金的交易。

所谓封闭式基金，就是在一定时间范围内不能买入、不能赎回的基金。

我们举个例子：184801，鹏华前海。当你在股票软件上打开，它的价格是97元多一点，但是当你在基金软件上打开，它的净值是110元多一点。显然，从股票软件上购买该基金就可以套利，你等于是用97元的价格买到了110元的东西。

但这只是纸上谈兵。

之所以便宜，因为该基金是一只封闭式基金，资料显示其封闭期长达10年，要到2025年才能转为开放式基金，届时才能赎回。

股票软件上之所以价格低，就是因为这个原因。这也叫折价，就是比本身价格低一些卖出。

那么你以97元买入，是否真的就可以套利呢？

无稽之谈。你买入的是97元，但是你在哪可以卖110元呢？你要卖的话，也只能在股票软件上卖，那么还是97元左右。

当然，也许你已经在股票软件上看到它的K线图了，如果上涨，你可以赚一点。但是这种上涨，是取决于该封闭式基金的运行状况，并且不是同步的。也就是说，该封闭式基金净值上涨10%，那么你在股票软件上的交易价格不会同步上涨10%。

如果跌了呢？那股票软件上的价格也会跌。

那还不如炒股了，你炒它的意义何在？它的涨跌就像蜗牛一样慢。

实际情况是，你真要持有到该基金转为开放式基金，你有可能是亏钱的，而不是“套到利”了。

为什么？

因为封闭式基金不是必然赚钱的。万一到2025年时该基金亏损了呢？还是以鹏华前海为例，2015年成立的，到现在净值也才上涨了10%，如果5年后亏呢？

当然，也有一些封闭式基金为稳妥起见，资金投向都比较保守，可能不会出现亏损。但是每年赚2%左右，实际上也是另一种形式的亏损。这点收益，你还不如买货币基金呢，还可以随时进退自如。

好在，这还不算是骗局。也有一些“套利”，是彻彻底底的骗局。

比如去年市场上出现了所谓区块链套利基金，宣称是通过程序化交易，自动寻找不同数字货币的套利空间，并且完成交易。

但是这种交易需要钱啊，所以骗子蛊惑大家把钱投给他们，他们通过区块链套利，可以带给大家稳定、客观的回报。

今年，这个骗局玩不下去了，骗子带着钱跑了。

所谓数字货币本身都是非法的，本身就骗子满地，哪里来什么“套利空间”呢？在不同的骗子头上玩“套利”，这不是荒唐吗？

通过“套利”形式设计的骗局还有很多很多，随便搜索一下“套利骗局”就有一大堆。在此提醒各位：真正的套利交易确实存在，但都是转瞬即逝的，都不是一个方法可以长期使用，都需要凭借自己的知识及时发现并且迅速决断的。世界上并不存在适合小白的躺着赚钱的套利方式。

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